根據(jù)ANREV，INREV和PREA今日發(fā)布的2021年投資意向調(diào)查，機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃在2021年對全球房地產(chǎn)投資至少554億歐元，重點(diǎn)放在歐洲。 基金基金預(yù)計(jì)今年將在全球房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步投資92億歐元，使預(yù)計(jì)的最低新資本總額達(dá)到646億歐元。

在預(yù)期的554億歐元投資中，近一半(265億歐元)將用于歐洲房地產(chǎn)，而北美為175億歐元，亞太為97億歐元，其余17億歐元定位到美洲(不包括美國和非洲)。由于歐洲受訪者在樣本量中占很大比例，因此這些結(jié)果可能會出現(xiàn)部分偏差。

在所有這三個(gè)全球區(qū)域中，投資者都將房地產(chǎn)在多資產(chǎn)投資組合中的收益視為決定投資資產(chǎn)類別的最重要因素之一。所有地區(qū)都將通脹對沖記錄為影響其投資決定的最不重要的因素。

盡管Covid-19大流行在2020年造成了動蕩，但大多數(shù)受訪者表示，無論投資者的住所和區(qū)域策略如何，都不會改變其未來的投資計(jì)劃。在瞄準(zhǔn)歐洲的所有投資者中，幾乎80%的投資計(jì)劃沒有變化，而希望在歐洲投資的北美投資者的投資總體呈邊際增長-也許是在大流行引起的機(jī)遇的背景下，感覺到有機(jī)會提高回報(bào)。利基行業(yè)和/或市場。在全球所有投資目的地(除美國和非洲以外的美洲除外)，更多的投資者報(bào)告稱計(jì)劃增加房地產(chǎn)投資而不是由于Covid-19而減少投資。

目前全球平均房地產(chǎn)分配為9.3%，而平均目標(biāo)為10.0%，這表明機(jī)構(gòu)資本應(yīng)繼續(xù)流入資產(chǎn)類別。

對于居住在北美的投資者而言，當(dāng)前的實(shí)際和最高目標(biāo)分配分別最高，分別為平均10.4%和11.4%。對于歐洲投資者而言，平均實(shí)際分配與目標(biāo)分配之間的差距最窄，分別為9.0%和9.3%。亞太地區(qū)的投資者平均實(shí)際分配最低，為8.0%，而其平均目標(biāo)分配的利差最大，為9.7%。

對于定居歐洲的投資者，有很大一部分(46%)預(yù)計(jì)在未來兩年內(nèi)分配給房地產(chǎn)的資金將比預(yù)期的減少(8%)高得多。

與往年一樣，當(dāng)在歐洲地區(qū)部署新的投資資本時(shí)，大多數(shù)投資者選擇非上市房地產(chǎn)基金和私人房地產(chǎn)投資信托作為其進(jìn)入市場的首選途徑。根據(jù)預(yù)期的分配增加，第二優(yōu)選的途徑是合資企業(yè)和俱樂部交易。

同樣值得注意的是，預(yù)計(jì)將增加對非上市房地產(chǎn)債務(wù)的分配。在2021年，按加權(quán)房地產(chǎn)資產(chǎn)管理規(guī)模排名第三，而在2020年僅排名第五。

在全球，Core仍然是首選的投資方式，占平均機(jī)構(gòu)投資組合的83%左右。增值戰(zhàn)略和機(jī)會主義戰(zhàn)略分別占11%和6%。定居北美的投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好最大，他們的投資組合中有14%由增值構(gòu)成，而機(jī)會投資則占12%。但是，他們四分之三的投資組合仍專注于核心投資。

將歐洲視為投資目的地，最新結(jié)果表明，向風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法的轉(zhuǎn)變顯著，所有受訪者中有一半選擇了核心戰(zhàn)略，這是自2015年以來的最高水平。機(jī)會主義戰(zhàn)略，其偏好從去年的20%下降到2021年的13%。同期，對增值的偏好從43%降至37%。

在全球范圍內(nèi)，房地產(chǎn)投資組合表現(xiàn)出明顯的本國傾向，歐洲投資者將其投資組合的三分之二以上留在自己的地區(qū)。預(yù)計(jì)到2021年，歐洲投資者將在本國投資62%的新資本。另一方面，亞太地區(qū)的投資者計(jì)劃將69%的新資本分配給自己的地區(qū)，同時(shí)大力支持北美以22%的分配比例，而發(fā)往歐洲的比例僅為9%。北美投資者將在2021年將最大的本國偏見設(shè)定為73%，其余的將幾乎平均分配給亞太地區(qū)和歐洲。

對于在未來兩年內(nèi)在歐洲尋求機(jī)會的投資者，德國和法國加強(qiáng)了其作為首選目的地的地位。荷蘭對該國投資者的偏好有所增加，從去年的37.3%上升到本報(bào)告中的51.6%。在投資者中，德國仍然是歐洲最受青睞的國家，而法國則超過了英國，現(xiàn)在排名第二。英國是2017年和2018年排名第一的目的地，在2019年和2020年排名第二，今年下滑至第三位。

亞太和歐洲的投資者對德國和法國特別感興趣，而北美的投資者則對英國表現(xiàn)出強(qiáng)烈的偏好。與歐洲和亞太地區(qū)的同行相比，北美投資者通常具有更高的風(fēng)險(xiǎn)偏好，尤其是在進(jìn)行國際投資時(shí)。目前，英國提供了更多的方法來增加陷入困境或重新定位的機(jī)會的回報(bào)。

行業(yè)分配和偏好

在全球范圍內(nèi)，辦公部門在所有三個(gè)地區(qū)的投資者中所占比例最大，為34%，其次是住宅(23%)，零售(20%)和工業(yè)/物流(12%)。其他“利基”行業(yè)占全球投資組合分配的11%。

展望歐洲地區(qū)，到2021年，辦公室，工業(yè)/物流和住宅并列將成為新投資的首選地點(diǎn)。毫不奇怪，零售業(yè)繼續(xù)受到青睞，并且該領(lǐng)域已被發(fā)展所取代。另一方面，住宅顯示出可觀的收益，成為投資者共同的第一部門偏好?；鹬杏?00%的資金選擇住宅作為其投資的首選部門。

對國家和行業(yè)偏好的綜合態(tài)度發(fā)生了明顯變化，就是英國不在前十名之列，這很可能是由于Covid-19大流行和英國脫歐的雙重影響所造成的持續(xù)不確定性。相反，投資者對德國工業(yè)/物流，德國辦事處，法國辦事處和法國工業(yè)/物流表示強(qiáng)烈偏好。投資者對德國住宅和法國住宅也有相當(dāng)大的胃口。

就城市和行業(yè)組合而言，除巴黎辦事處外，首選的四個(gè)職位包括柏林，巴黎和倫敦的工業(yè)/物流行業(yè)，這表明該行業(yè)的需求增加。盡管對住宅資產(chǎn)的需求旺盛，但只有巴黎住宅成為了投資者偏好的前十名，而該行業(yè)在國家和行業(yè)組合中的表現(xiàn)是三倍。

INREV研究和市場信息總監(jiān)Iryna Pylypchuk表示：“今年的投資意向表明，投資者對房地產(chǎn)的需求持續(xù)旺盛，歐洲及其所提供的多樣性顯而易見，這對于本地，區(qū)域性和跨行業(yè)的人來說都是一個(gè)甜頭。區(qū)域資本：房地產(chǎn)在多資產(chǎn)投資組合中的作用是投資資產(chǎn)類別的關(guān)鍵決定因素，在某些情況下，即使維持或什至增加目標(biāo)分配，顯然仍有更多的資本進(jìn)入資產(chǎn)類別的空間非上市基金有望在歐洲獲得大部分新的資本配置，但是對合資企業(yè)和俱樂部交易的分配增加，特別是大投資者的分配，使得未來的活動很有趣。隨著投資者尋求更大的控制權(quán)，這與新興的趨勢形成了趨勢，即越來越需要更多的操作方式的投資和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。”

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