中信證券：銀行板塊估值上行空間明確，商業(yè)模型價(jià)值重估驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)
發(fā)布日期：2025-01-17 13:00:28
導(dǎo)讀 中信證券指出，銀行板塊估值上行的核心在于商業(yè)模型價(jià)值的重估。從存量資產(chǎn)看，當(dāng)前估值對(duì)凈資產(chǎn)損失的預(yù)期過(guò)于悲觀，而實(shí)際情況好于預(yù)期。...
中信證券指出，銀行板塊估值上行的核心在于商業(yè)模型價(jià)值的重估。
從存量資產(chǎn)看，當(dāng)前估值對(duì)凈資產(chǎn)損失的預(yù)期過(guò)于悲觀，而實(shí)際情況好于預(yù)期。
從增量資產(chǎn)角度，未來(lái)三年新增資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將大幅緩解，盡管息差下行對(duì)ROE有所影響，但信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋提升了ROE的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。
此外，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變下，銀行股凈資產(chǎn)安全性和ROE穩(wěn)定性的優(yōu)勢(shì)將吸引更多配置需求。
綜合考慮銀行商業(yè)模型的風(fēng)險(xiǎn)與增長(zhǎng)預(yù)期，以及經(jīng)濟(jì)和政策情景，銀行板塊估值上行空間明確。
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