哈嘍,阿瀾今天發(fā)現(xiàn)不少朋友對(duì)于史上第一只實(shí)質(zhì)性違約的可轉(zhuǎn)債或?qū)⒄Q生,這個(gè)還不是很了解，那么現(xiàn)在讓我們一起來(lái)看看吧。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)，近日，搜特退債公告稱(chēng)，公司不能按時(shí)支付債券利息。這意味著，搜特退債可能將是歷史上第一只實(shí)質(zhì)性違約的可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)近期又出現(xiàn)了歷史罕見(jiàn)的一幕，已進(jìn)入退市板塊的搜特退債協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格跌至0.001元/張，刷新歷史紀(jì)錄。2023年5月22日，由于連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)價(jià)低于1元，觸發(fā)交易類(lèi)退市條件，搜于特宣告退市。2023年8月11日，搜特轉(zhuǎn)債跟隨正股于深交所摘牌退市進(jìn)入退市板塊，搜特轉(zhuǎn)債更名搜特退債，于2023年10月20日開(kāi)始于每周一、三、五，采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式在退市板塊進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。同樣進(jìn)入退市板塊的藍(lán)盾退（300297）債表現(xiàn)與搜特退債大相徑庭，藍(lán)盾退債的價(jià)格相比退市時(shí)的價(jià)格上漲不少，最新價(jià)格為63.047元/張。據(jù)東方金誠(chéng)研究，推動(dòng)兩者交易價(jià)格出現(xiàn)如此之大差異的核心動(dòng)機(jī)，在于投資者對(duì)轉(zhuǎn)債小額剛兌預(yù)期不同。小額剛兌指在公司破產(chǎn)清算后，即使資不抵債，無(wú)法全額兌付，也會(huì)對(duì)所有債權(quán)人平等兌付部分現(xiàn)金，最大限度保障小額債權(quán)人的權(quán)益。東方金誠(chéng)表示，對(duì)比搜特退債與藍(lán)盾退債，搜特退債余額高達(dá)7.84億元，小額剛兌壓力較大，回收率偏低，導(dǎo)致其價(jià)格修復(fù)至20元附近后就無(wú)明顯提升。藍(lán)盾退債由于剩余規(guī)模僅0.97億元，未來(lái)小額剛兌的回收率將明顯強(qiáng)于搜特退債。此外，東方金誠(chéng)表示，從資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)看，藍(lán)盾股份的資產(chǎn)負(fù)債率為118.95%(2023年一季度)，搜特退債的資產(chǎn)負(fù)債率150.83%(2023年二季度)，搜特退債資不抵債情況更為嚴(yán)峻，這也將嚴(yán)重影響搜特退債的違約回收率，成為制約市場(chǎng)定價(jià)的重要因素。

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