哈嘍,阿瀾今天發(fā)現(xiàn)不少朋友對于業(yè)內(nèi)人士：央行買國債不是QE 更不是財政赤字貨幣化,這個還不是很了解，那么現(xiàn)在讓我們一起來看看吧。

　　據(jù)新華財經(jīng)，近一個月以來，關(guān)于央行購買國債的話題備受市場關(guān)注，財政部和央行也相繼對此有了最新表態(tài)。

　　4月23日，財政部黨組理論學習中心組在《人民日報》發(fā)表文章稱，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，必須強化財政與金融政策的協(xié)調(diào)配合。文章提及，中觀機制上，要加強財政與貨幣政策、金融改革的協(xié)調(diào)配合，完善基礎(chǔ)貨幣投放和貨幣供應調(diào)控機制，支持在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣，充實貨幣政策工具箱。

　　同日，央行相關(guān)負責人在答《金融時報》記者問的文章中指出，央行在二級市場開展國債買賣，可以作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，中央金融工作會議提出，“要充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”，我國國債市場規(guī)模已居全球第三，流動性明顯提高，這為央行在二級市場開展國債現(xiàn)券買賣操作提供了可能。同時，央行在二級市場購債，也有利于緩解后續(xù)特別國債、增發(fā)國債等供給壓力帶來的流動性壓力，并通過財政政策與貨幣政策的結(jié)合，實現(xiàn)對實體經(jīng)濟發(fā)展的有效推動。

　　針對“我國央行購買國債意味著‘量化寬松(QE)操作’即將開啟”的觀點，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，我國央行購債不等同于QE，和財政赤字貨幣化更有著本質(zhì)不同。

　　還要看到，一些發(fā)達經(jīng)濟體央行在常規(guī)貨幣政策工具用盡情況下，被迫大規(guī)模單向買入國債來實現(xiàn)貨幣政策目標，而我國堅持實施正常的貨幣政策，人民銀行買賣國債與這些央行的QE操作是截然不同的。

　　“不能簡單地通過購買國債與否來判定是否屬于QE?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，與西方國家QE、財政赤字貨幣化的政策安排和邏輯不同，我國以間接融資為主，信貸利率以前為央行制定的基準利率，若通過QE改變國債收益率曲線，曲線的變化不會直接影響信貸利率，未來將更多參照貸款市場報價利率（LPR）。

　　談及央行購債的影響，譚逸鳴表示，“如果央行加大特別國債的購買，將削弱國債對于供給端和流動性的沖擊，且財政貨幣配合之下，后續(xù)降息仍可期，整體利好債市。但階段性來看，在基本面數(shù)據(jù)有邊際改善、資金‘防空轉(zhuǎn)’要求、機構(gòu)負債端承壓等因素影響下，債市波動率或有所提升。”

　　市場人士普遍認為，央行將購買國債納入常規(guī)工具箱，能在一定程度上起到替代其他基礎(chǔ)貨幣投放工具的作用，但對基礎(chǔ)貨幣及廣義貨幣供應擴張的效果需要綜合評估。短期內(nèi)，可能需要考慮貨幣政策對內(nèi)保持物價穩(wěn)定、對外保持匯率在合理波動區(qū)間的制約。從中長期看，對于協(xié)調(diào)財政和貨幣政策、平滑貨幣政策操作，以及對國債市場長期發(fā)展都有一定益處。

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