小瀾今天發(fā)現(xiàn)不少朋友對(duì)于【觀察】創(chuàng)新藥集體走強(qiáng)，背后蘊(yùn)藏怎樣的投資機(jī)會(huì)？,這個(gè)還不是很了解，那么現(xiàn)在讓我們一起來看看吧。

3月14日，創(chuàng)新藥板塊集體走強(qiáng)，截至發(fā)稿，泰格醫(yī)藥（300347.SZ）漲20%，首藥控股（688197.SH）漲18.02%，百利天恒（668506.SH）漲10.63%，貝達(dá)藥業(yè)（300558.SZ）漲7.87%，港股的泰格醫(yī)藥（03347.HK）漲17.38%，昭衍新藥（06127.HK）漲11.63%。

消息面，近日網(wǎng)傳一份《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案（征求意見稿）》，其中提到，國(guó)家首次從整體而非局部（比如支付、審批、投資渠道）來鼓勵(lì)創(chuàng)新藥發(fā)展，全鏈條背后會(huì)覆蓋更多的職能部門。不過，這份文件并未獲得官方證實(shí)。

此前，“創(chuàng)新藥”也首次進(jìn)入《政府工作報(bào)告》，由于創(chuàng)新藥類似于科技行業(yè)，研發(fā)周期較長(zhǎng)、投入高風(fēng)險(xiǎn)大，近兩年資本市場(chǎng)遇冷，不少新成立的創(chuàng)新藥企業(yè)由于融資不暢，舉步維艱。

2023年以來，無論是醫(yī)保談判還是藥品注冊(cè)審批，都給予了創(chuàng)新藥非常大的鼓勵(lì)和支持力度。本次寫入《政府工作報(bào)告》，更體現(xiàn)出高層的重視程度，相信后續(xù)還會(huì)出臺(tái)一系列配套的政策來加速產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，讓業(yè)內(nèi)人士倍受鼓舞。資本市場(chǎng)的投資者也被吊足了“胃口”，相關(guān)概念股紛紛大漲。

另一方面，創(chuàng)新藥“出?！贝笮衅涞?，景氣度迎來向上拐點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年國(guó)產(chǎn)新藥超過5億美元的海外授權(quán)已經(jīng)多達(dá)25項(xiàng)，相比前些年明顯增長(zhǎng)，2023年也被譽(yù)為中國(guó)創(chuàng)新藥出海突破的元年。

2024年以來，出海再掀熱潮。藥明生物（02269.HK）、邁威生物（688062.SH）、安銳生物等藥企紛紛宣布達(dá)成海外授權(quán)交易。

這背后體現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥研發(fā)質(zhì)量不斷提高，得到跨國(guó)藥企的充分認(rèn)可，另一方面，通過海外授權(quán)，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的商業(yè)天花板被打開。不少上市藥企紛紛“借船出?！保↙icense-out），甚至一些企業(yè)獨(dú)立去海外做臨床研究、開發(fā)全球市場(chǎng)，背后均蘊(yùn)藏著很大的機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期或?qū)ψ陨順I(yè)績(jī)形成有力的提振。

但是，挑戰(zhàn)也不小，尤其海外“小作文”不斷，CRO賽道草木皆兵，嚇退了不少投資者。

從基本面角度來看，不少醫(yī)藥公司已發(fā)布2023年業(yè)績(jī)情況，創(chuàng)新藥算是其中的佼佼者。

如科倫藥業(yè)（002422.SZ）表示，由于子公司與默沙東達(dá)成合作協(xié)議以及有償獨(dú)家許可，公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.50億元至25.50億元，同比大幅增長(zhǎng)37.82%至49.55%。

艾力斯（688578.SH）已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.12億元，同比增長(zhǎng)154.42%。其收入幾乎全部來自于核心產(chǎn)品伏美替尼片的銷售貢獻(xiàn)，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.45億元，同比大幅增長(zhǎng)394.07%。

還有大名鼎鼎的百濟(jì)神州（688235.SH）披露業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2023年實(shí)現(xiàn)收入174.23億元，同比增長(zhǎng)82.10%，旗下“百悅澤”也因此被冠以“國(guó)內(nèi)首個(gè)十億美元分子”稱號(hào)，公司去年仍然虧損，但同比大幅收窄。

從二級(jí)市場(chǎng)的估值來看，經(jīng)過漫漫熊途之后，許多創(chuàng)新藥企業(yè)的估值都已經(jīng)“趴在地板上”，不少醫(yī)藥基金跌幅巨大，曾經(jīng)被追捧的“醫(yī)療一姐”葛蘭成為吐槽的對(duì)象。伴隨人口結(jié)構(gòu)變化，老齡化社會(huì)來臨，一旦市場(chǎng)整體回暖，創(chuàng)新藥板塊后續(xù)不排除迎來一波修復(fù)行情，長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性亦不可小覷。

國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)稱，2024年是創(chuàng)新藥持續(xù)突破之年。西南證券研報(bào)亦指出，在海外宏觀降息預(yù)期下，疊加政策、估值、基本面三個(gè)維度，醫(yī)藥行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，其中，創(chuàng)新+出海仍是值得看好的思路。

興業(yè)證券醫(yī)藥首席孫媛媛直言，醫(yī)藥板塊AH股溢價(jià)較大，港股通創(chuàng)新藥更便宜，同一資產(chǎn)在兩地出現(xiàn)極端差異化定價(jià)的情況是難以持續(xù)的，價(jià)差收縮也為港股通創(chuàng)新藥提供修復(fù)空間，這也意味著后續(xù)修復(fù)的時(shí)候，港股通創(chuàng)新藥的反彈力度也會(huì)更大。

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